Ações: Fórmula Mágica (alterada) ainda mais Mágica, será?

A fórmula Mágica tem obtido resultados fantásticos, nos 17 anos que foi testado entre 1988 a 2004, obteve 30,8% de rentabilidade contra 12,4% do S&P500.
Será possível  alterar a fórmula mágica, para obter uma boa rentabilidade, com maior segurança?

O que é a Fórmula Mágica

 

A fórmula mágica é a forma de investir em ações, criada por o mega investidor Joel Greenblatt que tenta comprar excelentes empresas com alto retorno sobre o patrimônio, a preço de barganha, com baixo preço em relação ao lucro obtido.

As ações são classificadas primeiro por retorno sobre o patrimônio, pode-se usar o ROE. A com ROE maior recebe 1 ponto a segunda 2 pontos e assim pode diante.

Em seguida, as ações são classificadas com preço mais baixo em relação ao lucro. Pode-se usar o EV/EBIT. A que tiver um EV/EBIT menor recebe 1 ponto a segunda 2 pontos e assim sucessivamente.

Por ultimo, soma-se as duas classificações e ordena-se por ordem decrescente. Primeiro vem as ações com menores números de pontos.

Deve-se escolher uma carteira entre 20 a 30 ações.

Problemas da Fórmula Mágica

 

O facto de escolher ações sem as conhecer, olhando apenas para o ultimo ano, com apenas dois indicadores, pode ter vários problemas, entre eles destaco:

• Deixar os Bancos de fora - Ao usar o EV/EBIT como os bancos não tem EBIT (lucro antes do juros e dos impostos) eles automaticamente ficam de fora, só que no Brasil os bancos são um setor muito forte e lucrativo.

• Lucros não recorrentes - uma empresa que apresente lucro não recorrente vai ter um EV/EBIT menor e um ROE maior, logo vai entrar na carteira de empresas. Como esse lucro é não recorrente passa a frente das outras de forma injusta. Para o ano não irá ter os mesmo resultados.

• Pode ter prejuízo nos anos anteriores - Como a formula mágica só leva em o ultimo ano, a empresa pode ter prejuízo nos anos anteriores. Isto é péssimo, porque no ano seguinte a empresa tem uma boa chance de voltar a ter prejuízo.

• Empresas muito envidadas - Como a formula não olha as dividas da empresa (pelo menos diretamente, o EV/EBIT incorpora o divida na para calcular este indicador), a empresa por ter grande divida e aparecer na carteira da fórmula mágica.

• Muito baixa liquidez - As empresas podem ter liquidez tão pequena, que seja difícil de comprar sem influenciar o preço.

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 Como resolver estes problemas

 

• Deixar os Bancos de fora - Para isso em vez de usar o EV/EBIT, passei a usar o P/L e com isso consegui incluir os Bancos, já que o setor financeiro é um dos melhores setores do Brasil.

• Lucros não recorrentes - Para isso coloquei o P/L maior do que 6, porque P/L iguais ou menores do que 5, correm um grande risco de ter um lucro não recorrente. Pois, esses P/L não são comuns.

• Pode ter prejuízo nos anos anteriores - Para resolver este problema, a empresa só apareceria na carteira se tivesse tido Lucro nos últimos 5 anos. Esta medida, ajudou a tirar as piores empresas da carteira.

• Empresas muito endividadas  - Para tirar empresas com divida muito grande (ou seja empresas financeiramente muito alavancadas) usei dois indicadores de divida Divida Liquida sobre Patrimônio Liquido menor que 1 e Divida Liquida sobre EBIT menor do que 3, para bancos usei Índice de Basileia maior do que 14.

• Muito baixa liquidez - para tirar empresas com baixa liquidez e por isso muito difíceis de comprar usei volume médio de negociação dos últimos 2 meses maior que 100.000, também optei sempre pela ação mais liquida, quando tinha duas ações iguais.

Carteira da Fórmula Mágica Alterada

 

A carteira da fórmula alterada ficou com 20 ações, para garantir uma boa diversificação, uma vez que não houve um estudo profundo sobre as empresas.

As ações foram escolhidas pelos critérios em cima  selecionados.

Todos os meses divulgarei o rentabilidade da carteira da fórmula mágica alterada em comparação com o Ibovespa e Bova11. Divulgarei este estudo por um periodo mínimo de 5 anos, pois no investimento, temos de ter um perfil de longo prazo, para saber se a formula mágica alterada resulta e se tem bons resultados no longo prazo.

Quais são as ações que vão entrar na Carteira da Fórmula Mágica Alterada?

Comenta ai embaixo, quero saber se acertas nas empresas selecionadas.

Aviso: Este blog é um lugar onde eu partilho a minha opinião e minha visão do mercado, os exemplos que aqui expostos são apenas didáticos e ilustrativos, este blog não recomenda ninguém a comprar/vender/manter Ações, Fundos Imobiliários, ou qualquer outro produto financeiro, a decisão e a responsabilidade do investimento é sua, deverá estudar e  aprender máximo de educação financeira para tomar boas escolhas.