Rentabilidade Real: O que é? Como calcular na sua carteira?

Descubra o que é a rentabilidade real e como calcular. A rentabilidade é uma das métricas mais importantes no longo prazo da sua carteira de investimento.

O que é a rentabilidade real?

A rentabilidade real é a rentabilidade que sobra após retirarmos as taxas, os impostos e a inflação no período. 

Como calcular a rentabilidade real?

Rentabilidade Líquida  de IR = Rentabilidade Bruta x (1 - Imposto de Renda)


Rentabilidade Real = {[(1 + Rentabilidade Líquida) / (1 + Inflação) - 1 ] x 100}

Exemplo:

Vamos supor que um investimento tivesse 10% de rentabilidade bruta. A inflação no período foi de 3%. O imposto de renda foi de 15%. 

Rentabilidade Líquida = 10% x (1 - 15%) = 8,5%

ou então:

Rentabilidade Líquida = 0,10 x (1 - 0,15) x 100 = 8,5%

Rentabilidade Real = {[ 1 + 0,085 ) / (1 + 0,03) - 1] x 100} 

fica 

Rentabilidade Real = [( 1,085 / 1,03) -1)] x 100 = 5,339%

Rentabilidade Real dos Esperada dos Investimentos

As rendas fixas de curto prazo como a poupança, até o Fundo DI, Tesouro Selic CDB Liquidez diária descontando o imposto de renda e a inflação deverão ter uma rentabilidade real perto de 0%. 

Rentabilidade Real do Tesouro Prefixado

O Tesouro Prefixado com uma com uma taxa ao de 7,76%, tirando as taxas e o imposto de renda ficou com uma rentabilidade líquida de taxas e imposto de renda de 6,50%.

Rentabilidade Real =[(1,0650 / 1,0392) - 1] x 100 = 2,48%

A inflação pode aumentar no período reduzindo a rentabilidade real ou a inflação reduzir no período aumentando a rentabilidade real. 

Rentabilidade Real do Tesouro IPCA

O Tesouro IPCA  2045 com uma taxa de 4,22% e uma inflação no período de 3,92%, tirando as taxas e  o imposto de renda ficou com uma rentabilidade líquida após taxas e imposto de renda de 7,52%.

Rentabilidade Real =[(1,0752 / 1,0392) - 1] x 100 = 3,46%

O IPCA (Índice de preços ao consumidor amplo). Este é considerado o índice oficial de inflação do país. 

Rentabilidade Real das Ações

A rentabilidade das ações nos Estados Unidos ficou em aproximadamente uns 6,4% acima da inflação, ou seja, tiveram uma rentabilidade real acima da inflação de aproximadamente esse percentagem. 

Isto acontece porque muitas empresas têm a capacidade de aumentar o preço dos seus produtos acima da inflação. 

Então podemos fazer uma aproximação é falar que no longuíssimo prazo (30 anos) as ações tendem a render uns 6% de rentabilidade real (tirando inflação e taxas) em média.

Rentabilidade Fundos Imobiliários

A rentabilidade real dos REITs até foi ligeiramente superior aos S&P500 (índice das ações americanas desde 1972 até 2019 já reinvestindo os proventos. 

Então podemos considerar também que os REITs podem rendem aproximadamente o mesmo dos que as Ações Americanas e os Fundos Imobiliário rendem aproximadamente o mesmo do que as Ações Brasileiras. 

Isto acontece porque muitas empresas têm a capacidade de aumentar o preço dos seus produtos acima da inflação. 

Os Fundos Imobiliários podem ter contratos atrelados ao IPCA ou ao IGP-M (índice geral de preços de mercado) que mede a variação de preços para ajustes de alugueis. Podem saber mais sobre IGP-M no site informe de rendimentos tem lá um artigo bem completo sobre o assunto. 

Regra dos 4%: Quando aplicar?

Existe uma regra que fala que uma carteira bem diversificada de investimentos têm uma rentabilidade real de 4% ou mais (acima da inflação e já descontadas as taxas e os impostos). 

Por isso, segundo essa regra dos 4% você poderia retirar 4% do seu patrimônio por ano para viver de renda e mesmo assim seu patrimônio ia se manter constante ao longo do tempo e atualizado pela inflação. 

Fórmula da Regra dos 4%

Despesas por ano = Despesas por mês x 12

Dinheiro necessário para independência financeira = Despesas por ano / 0,04

Caso a sua rentabilidade real seja menor esta regra por ser adaptada para 3,5% basta dividir em vez de 0,04 por 0,035 ou regra de 3% basta dividir em vez de 0,04 por 0,03 e assim por diante para qualquer rentabilidade real mais baixa ou mais alta.

Quanto mais baixa a regra mais patrimônio necessário é preciso para independência, quanto mais alta a regra menos patrimônio necessário é preciso para independência financeira. 

Para saber se pode utilizar a rega de 4% (ou qualquer uma das outras regras) é preciso calcular a rentabilidade real da sua carteira. 

Então, podemos fazer uma aproximação é falar que no longuíssimo prazo (30 anos) os Fundos Imobiliários tendem a render uns 6% de rentabilidade real (tirando inflação e taxas) em média.

Calculo da rentabilidades real da carteira

Rentabilidade real da Carteira = %Carteira Tipo de Investimento x Rentabilidade Real Esperada de Longo prazo + %Carteira Outro Tipo de Investimento x Rentabilidade Real Esperada de Outro Tipo de Investimento + ....

Carteira muito Conservadora

100% Renda Fixa

% da Carteira em Tesouro Selic 25% (Reserva de Emergência e mais algum dinheiro extra)

% da Carteira em Tesouro Prefixado 35%

% da Carteira em Tesouro IPCA 40%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Selic  0%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Prefixado 2,48%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Selic  3,46%

Rentabilidade Real da Carteira = 25% x 0%  + 35% x 2,48 + 40% x 3,46% = 2,25%

Regra a ser aplicada de 2,25% ou para ser mais conservador de 2% em vez dividir por 0,04 divide-se por 0,025 ou 0,02.

Carteira Conservadora

75% Renda Fixa e 25% Renda Variável 

% da Carteira em Tesouro Selic 10% (Reserva de Emergência)

% da Carteira em Tesouro Prefixado 30%

% da Carteira em Tesouro IPCA 35%

% da Carteira em Fundos Imobiliários 25%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Selic  0%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Prefixado 2,48%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Selic  3,46%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Fundos Imobiliários 6,00%

Rentabilidade Real da Carteira = 10% x 0% + 30% x 2,48% + 35% x 3,46% + 25% x 6,00% = 3,46%

Regra a ser aplicada de 3,46% ou para ser mais conservador de 3% em vez dividir por 0,04 divide-se por 0,0346 ou 0,03.

Carteira Moderada

50% Renda Fixa e 50% Renda Variável 

% da Carteira em Tesouro Selic 10% (Reserva de Emergência)

% da Carteira em Tesouro Prefixado 20%

% da Carteira em Tesouro IPCA 20%

% da Carteira em Fundos Imobiliários 25%

% da Carteira em Ações 25%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Selic  0%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Prefixado 2,48%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Selic  3,46%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Fundos Imobiliários 6,00%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Ações 6,00%

Rentabilidade Real da Carteira = 10% x 0% + 20% x 2,48% + 20% x 3,46% + 25% x 6,00% + 25% x 6,00% = 4,19%

Neste caso cumpriu a regra 4% poderá manter a regra do mesmo jeito. 

Carteira Arrojada

25% Renda Fixa e 75% Renda Variável 

% da Carteira em Tesouro Selic 10% (Reserva de Emergência)

% da Carteira em Tesouro Prefixado 7,5%

% da Carteira em Tesouro IPCA 7,5%

% da Carteira em Fundos Imobiliários 37,5%

% da Carteira em Ações 37,5%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Selic  0%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Prefixado 2,48%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Selic  3,46%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Fundos Imobiliários 6,00%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Ações 6,00%

Rentabilidade Real da Carteira = 10% x 0% + 7,5% x 2,48% + 7,5% x 3,46% + 37,5% x 6,00% + 37,5% x 6,00% = 4,95%

Neste caso cumpriu a regra 4% poderá manter a regra do mesmo jeito. Neste caso até passou bem, mas como é renda variável convém ser conservador em manter a regra dos 4%. 

Carteira Muito Arrojada

10% Renda Fixa e 90% Renda Variável 

% da Carteira em Tesouro Selic 10% (Reserva de Emergência)

% da Carteira em Fundos Imobiliários 45%

% da Carteira em Ações 45%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Tesouro Selic  0%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Fundos Imobiliários 6,00%

Rentabilidade Real Esperada de Longo Prazo em Ações 6,00%

Rentabilidade Real da Carteira = 10% x 0% + 45% x 6,00% + 45% x 6,00% = 5,40%

Neste caso cumpriu a regra 4% poderá manter a regra do mesmo jeito. Neste caso até passou bem, mas como é renda variável convém ser conservador em manter a regra dos 4%. 

Conclusão

A Rentabilidade Real é a rentabilidade que sobra retirando taxas, impostos e a inflação. Esta é a  rentabilidade mais importante. 

Para conseguir aplicar a regra dos 4% a carteira de investimento têm de ter uma rentabilidade real de 4% ao mais. 

Como os investimentos de renda fixa estão com as taxas mais baixas do que no passado para ter uma rentabilidade real de real de 4% é preciso ter pelo menos uma carteira moderada com 50% de renda fixa e 50%  de renda variável, caso seu perfil seja mais arrojado poderá ter mais renda variável ainda. 

Caso você seja mais conservador e tiver uma maior percentagem da carteira em renda fixa poderá adaptar a renda dos 4%, para regra dos 3% ou então até 2%. 

Como estamos a falar de Independência financeira é sempre bom focar também nos outros dois aspetos que são o aumento da renda e o aumento da taxa de poupança, que são muito importantes. 

  Nota: Este blog é um lugar onde eu partilho a minha opinião e minha visão do mercado financeiro, os exemplos que aqui expostos são apenas didáticos e ilustrativos, este blog não recomenda ninguém a comprar/vender/manter Ações, Fundos Imobiliários, ou qualquer outro produto financeiro, a decisão e a responsabilidade do investimento é sua, deverá estudar e aprender máximo de educação financeira e investimentos para fazer boas escolhas.

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